So sehen Börsen aus, denen Anleger verzweifelt nachlaufen. Sie steigen und steigen und der Rückschlag, auf den alle warten, um noch einsteigen zu können, kommt nicht. Immer wieder habe ich an dieser Stelle darauf hingewiesen, dass trotz aller „DAX 10.000“ oder anderer euphorischer Titelblätter von Geldanlagemagazinen von einer breiten Aktieneuphorie nicht die Rede sein kann. Im Gegenteil, das große Stimmungsbild, das alle potenziellen Anleger erfasst, war und ist immer noch von großer Zurückhaltung geprägt. Die Gefahren der Euro- und Schuldenkrise gepaart mit den Erfahrungen des Internet- und Lehmancrashs ließen breiten Aktienoptimismus bisher nicht aufkommen.

Weil es woanders schlichtweg nichts mehr zu verdienen gibt, befassen sich so langsam aber sicher immer mehr Investoren mit dem vermeintlichen Risikopapier, dem sie zuvor abgeschworen hatten. Der risikolose Zins ist passé, oder liegt unterhalb der Inflationsrate. Die längerfristigen Aussichten für den Aktienmarkt bleiben damit auch bei verhaltenem konjunkturellem Ausblick weiterhin positiv. Können Gewinne und Dividenden nur einigermaßen gehalten werden, haben Aktien immer noch enormes Kurspotenzial.

Gute bis sehr optimistische Stimmung gab es bisher nur unter den Profis, oder sagen wir denen, die sich immer entweder von Berufs wegen, oder aus Passion (bei mir trifft beides zu) mit dem Thema Aktien beschäftigen. Mit den oben genannten Argumenten begründeten Sie ihren fundamental durchaus gerechtfertigten Optimismus. Zwischenzeitlich sorgten ein rückläufiger ifo-Geschäftsklimaindex wie auch weltweit nachlassende Werte bei den Einkaufsmanagerindizes und dem Verbrauchervertrauen zwar für etwas mehr Vorsicht, mit den neuen Höchstständen ist die Euphorie der Börsenprofis aber wieder zurückgekehrt. Vor allem die Wall Street sieht überhitzt aus. Der quasi rückschlagfreie Aufschwung erreicht langsam Rekordlänge. mehr lesen

Nun ist es gut zwei Wochen her, dass am Montag, den 15. April, der Goldpreis so stark abgestürzt ist wie seit 30 Jahren nicht mehr. Als einer derjenigen, der Gold in den vergangenen Jahren vor allem als Schutz vor möglichen Inflationsgefahren immer wieder zum Kauf empfohlen hat, muss an dieser Stelle natürlich auch eine Analyse stattfinden. Viel ist geschrieben und gesagt worden zu den Gründen dieses Edelmetall-Crashes, das meiste gehört ins Reich der Sagen und Mythen. Fest steht, die Goldfans erlebten den größten Schock seit Beginn des Bullenmarktes im Jahr 2011. Um neun Prozent fiel der Feinunzenpreis an nur einem Tag. Der Nimbus der vermeintlichen Sicherheit des gelben Metalls hatte ohnehin schon Kratzer bekommen, nachdem seit dem letzten All-Time-High von 1.920 US-Dollar bereits 18 Monate vergangen waren. Der nun erfolgte Crash hat deutlich gemacht, dass Gold zweifelsfrei ein bleibender Wert ist, der jeweilige Preis aber genauso von Angebot und Nachfrage abhängt, wie jeder Aktienkurs auch.

Viele Gold- und Edelmetallanbieter wollen das aber nicht wahrhaben. Edelmetall-Gurus sprechen von der größten Goldverschwörung aller Zeiten. Auf der Finanzmesse Invest in Stuttgart sprach ein prominenter „Silberexperte“ sogar von einer der größten Verschwörung der Menschheitsgeschichte. Große US-Banken sollen massiv den Preis gedrückt haben, um sich für entsprechende physische Lieferungen einzudecken. Ich halte das für kompletten Unsinn. Derartige Theorien gibt es immer wieder, wenn Kursentwicklungen nicht den Voraussagen entsprechen. Die Auguren versuchen so ihre Fehlprognosen zu kaschieren, indem sie böse Mächte erfinden, die sie nicht vorhersehen konnten.

Regelmäßige Leser dieser Kolumne wissen, dass auch ich seit Jahren zu den Goldbullen zähle. Trotzdem gebe ich freiherzig zu, dass ich den jüngsten Kurssturz nicht vorausgesehen habe. Dafür waren die Stimmungsindikatoren bereits zu negativ. Zumindest hatte ich zuvor aber nicht zum massiven Einstieg über 1.500 US-Dollar geblasen, sondern einen letzten Ausverkauf für möglich gehalten. Nach meiner Interpretation ist der Kurssturz von Stopp-Loss-Verkäufen am Terminmarkt ausgelöst worden. Es dürften die Spekulanten gewesen sein, die im vergangenen Spätsommer mit stark gehebelten Positionen eingestiegen sind. Alles sah zu diesem Zeitpunkt danach aus, als ob sich die Gold-Rally fortsetzen würde, und zwar pünktlich zum Beginn des saisonal günstigen zweiten Halbjahres. Doch bei knapp unter 1.800 Dollar kam der Angriff auf neue Rekorde zum Erliegen und bei unter 1.500 Dollar mussten offenbar viele die Reisleine ziehen. mehr lesen