Wie man es dreht und wendet, die Tendenz an den Aktienmärkten wird seit der Kurswende nach dem Lehman-Crash im März 2009 in einem nie zuvor da gewesenen Ausmaß von Liquidität getrieben. Die positive Hintergrundmusik liefern die rekordtiefen Zinsen in den alten Industrieländern, und die direkte Zuvor von Geld durch das Aufkaufen von Staatsanleihen seitens der Notenbanken sorgt für die Tanzeinlagen. Es ist schon frappierend, dass die Korrektur im Frühjahr des vergangenen Jahres, innerhalb derer sich der „Flash-Crash“ abspielte, exakt mit dem Ende des ersten Quantitative Easings Programms der US-Notenbanken zusammenfiel. Und wer dies für Zufall hielt, der dürfte spätestens seit dem vergangenen Herbst Zweifel an dieser These haben. Denn seitdem die US-Notenbank wieder jeden Monat mit mehr als 60 Milliarden US-Dollar dem Staat hilft, sein Megadefizit zu finanzieren, läuft die Wall Street nach oben. Und auch wenn die Summen geringer sind, die Europäische Zentralbank (EZB) stimmt mit ein und kauft ebenfalls Anleihen von in die Bredoullie geratenen Mitgliedsländern auf. weiterlesen

Seit dem Lehman-Crash beobachte ich die Entwicklung der Credit Default Swaps (CDS) anhand des sogenannten ITraxx Crossover sehr aufmerksam. Diese zeigen, wie teuer die Ausfallversicherungen auf Schulden von Unternehmensanleihen minderer Qualität sind und hatten sich mit der Lehman-Pleite auf Rekordwerte von 1.1100 ausgeweitet. weiterlesen

Gestern schrieb ich noch in meinem untenstehenden Artikel, man müsse zunächst sehen, inwieweit die Atom-Katastrophe in Japan das Geschehen beeinflusse. Die Frage ist schnell beantwortet worden. Heute Nacht gab es einen förmlichen Crash an der Börse in Tokio. Um knapp 11 Prozent fiel der Nikkei-Index. Ein Super-Gau, der Tokio nuklear verseuchen würde, wäre natürlich eine verheerende Katastrophe für das ganze Land. Die drittgrößte Volkswirtschaft der Welt bräuchte wahrscheinlich Jahrzehnte, um sich von diesem Schlag zu erholen. Die Auswirkungen auf die Finanzmärkte wären gar nicht abzuschätzen. Japan ist bekanntermaßen hoch verschuldet, jedoch ebenfalls großer Gläubiger der USA. weiterlesen

Nach meinen Beiträgen “Wo bleibt die Korrektur?” und „Hat die Korrektur begonnen?“, muss daraus natürlich eine Börsen-Triologie“ werden mit dem folgerichtigen Titel: „Wie weit geht die Korrektur?“ Keine Frage, die Bären wittern Morgenluft. Ist das nun der Einbruch, der am Jahresanfang nicht kommen wollte? Die Antwort lautet: Ja. Die Frage ist eben nur: Wie weit geht die Korrektur, oder ist es der Beginn einer Baisse?
Zunächst muss die Frage beantwortet werden, inwieweit das Erbeben in Japan und die dramatischen Folgen in Bezug auf das Atomkraftwerk Fukushima das Bild beeinflussen. Der DAX ist heute besonders stark eingebrochen, weil er durch die Schwergewichte RWE, E.ON und Münchener Rück nach unten gezogen wird. Spekulative Hausse-Positionen sind durch das Unglück auf jeden Fall schneller aufgelöst worden, als dies sonst zu erwarten gewesen wäre. Doch verändert es die weiteren Aussichten?
Vergleichen wir das stimmungstechnische Bild von voriger Woche – neuere Daten sind bisher nicht verfügbar – mit dem vom Jahresanfang, dann fällt auf, dass sich so viel nicht geändert hat. Der im Sentix-Indikator zum Ausdruck kommende kurzfristige Pessimismus und große mittel- bis längerfristige Optimismus hat sich in seinem Auseinanderdriften sogar nochmals verstärkt. Hier dargestellt am Beispiel für den EuroStoxx50 Index.

Quelle: Sentix

Der schon zum Jahresanfang vorhandene kurzfristige Pessimismus, brachte zum Ausdruck, dass die Mehrheit der Börsianer zunächst mit einem Rückschlag gerechnet, ja diesen geradezu herbeigesehnt hatte. weiterlesen