Die vergangenen Tage hat Gold eine beachtliche relative Stärke gezeigt. War es in der Vergangenheit so, dass stark fallende Aktien auch den Preis für das gelbe Metall drückten, weil Anleger generell aus Risiko-Assets flüchteten, war dies in den vergangenen Tagen nicht der Fall. Noch beachtlicher aber war die Resistenz gegenüber dem erstarkten US-Dollar im Zuge der Euro-Krise. Bedeutet dies nun, dass Gold, abgesehen von technischen Korrekturen, gar keine negativen Einflüsse mehr zu fürchten hat? Es sieht fast so aus. Denn läuft es konjunkturell gut und steigen die Aktien, steigt Gold ebenfalls, weil Anleger diversifizieren und weil eine gut laufende Wirtschaft das Thema Inflation auf die Tagesordnung bringt, insbesondere wenn der Konjunkturmotor – wie momentan – frisch gedrucktes Geld ist. Gibt es hingegen Krisenstimmung, dann suchen Anleger den sicheren Hafen und eine Alternative zu Euro und Dollar und flüchten ebenfalls in die Edelmetalle.

Es wäre zu schön, um wahr zu sein. Ich halte es jedoch immer noch für durchaus möglich bis wahrscheinlich, dass ein weiterer deutlicher Rücksetzer im Euro auch den Goldpreis nochmals unter Druck bringen wird. Die Erfahrung der vergangenen Jahre hat gezeigt, dass die Reaktion im Gold manchmal etwas zeitverzögert eintritt.

Was mittlerweile jedoch  gegen eine scharfe Korrektur  der Feinunze wie im Mai 2006 spricht, sind die stark abgekühlten Stimmungsindikatoren. Anders als zu Beginn anderer scharfer Korrekturen, hat sich die Stimmung sehr schnell eingetrübt, ablesbar vor allem an Indikatoren aus den USA, die die kurzfristiger agierenden Marktakteure als Panel haben. Von Rekordoptimismus-Werten im Bereich von 73 Prozent ging es innerhalb kurzer Zeit auf sieben Prozent abwärts. Das zeigt, dass offenbar viele damit gerechnet haben, dass irgendwann der Rückschlag kommt, und die Rallye im Gold damit erst einmal zu Ende ist. Ich rechne zwar auch nicht damit, dass wir die Jahreshöchststände bei 1.577 Dollar im ersten Halbjahr nochmals erreichen werden, eine Seitwärtsbewegung bis in den Frühherbst und dann erneut steigende Kurse, wird als Szenario aber immer realistischer. Damit könnte ich – und ich hoffe auch meine Leser – gut leben.

Mit dem heutigen Absturz des Goldpreises bekommt die Bewegung nun echte Chance auf eine ausgedehntere Korrektur. Sieht man sich die vergangenen Jahre an, dann begannen die Korrekturen fast immer mit massiven Kursstürzen, bzw. so massiven Kursstürzen folgte fast immer eine deutlichere Korrektur. Nur im November 2010, als Gold in drei Tagen fast 90 Dollar verlor, ging es umgehend wieder nach oben. Die Verluste finden durch die Bank bei den Rohstoffen statt. Ob Öl oder auch Silber, die noch deutlicher verlieren. Die Schwäche war schon in den vergangenen Tagen erkennbar, und die Stärke des Dollar – wegen der für Juni von der EZB abgesagten Zinssenkung – hat dem Bereich heute den entscheiden Schlag versetzt. Es macht einmal mehr deutlich, dass die steigenden Rohstoffe auch eine Abwertung des Dollar darstellen. Überraschend ist der Einbruch nicht. Auf die erhöhte Volatilität als Indiz hatte ich hingewiesen und auch die extrem hohen offenen Long-Positionen an den Terminbörsen waren ein weiteres Zeichen für diese Gefahr. Zum Timing nützen die Zahlen leider nicht, wie ich festgestellt habe, doch wenn es zum Absturz kommt, dann deuten hohe Positionen auf ein hohes Liquidationspotenzial und damit entsprechend schnelle Verluste hin. Im Übrigen waren unterdessen auch die von Consensus befragten Optimisten auf zuletzt über 80 Prozent gestiegen, was ein klares Verkaufssignal bedeutet.
Ich halte es jetzt eher für wahrscheinlich, dass irgendwann in den kommenden Tagen eine Aufwärtskorrektur erfolgen wird und es anschließend aber noch weiter abwärts geht. Die 200 Tage-Linie liegt derzeit bei 1.361 Dollar. Sie könnte ein mögliches Korrekturziel sein.
In meiner im ersten Halbjahr stets vorsichtigeren Haltung zu Gold fühle ich mich jetzt bestärkt und bleibe bei meiner Position mit Hebel 4. Mein Stop liegt derzeit auf der 1.166. Bis dahin ist es noch ein weiter, ich glaube zu weiter Weg. Die anziehende Inflation spricht generell weiter stark fürs Gold.